扭虧為盈的KK集團四沖港股上市，被名創優品、泡泡瑪特夾擊

生活方式零售店KK集團于近日第四次更新招股書，再度推進赴港上市事宜。更新的招股書主要增加了2023年前十個月的業績，顯示KK集團終于迎來盈利，2023年前十個月的經營利潤為3.8億元左右。而此前從2020年到2022年都一直處于經營虧損的狀態，并且有擴大趨勢。2023年前十個月，KK集團的門店總數增長至724家，自有門店的占比依然超過八成。2023年前十個月扭虧為盈，美妝零售店最賺錢KK集團擁有四個自我孵化零售品牌——KKV、THE COLORIST、X11和KK館。更新的招股書顯示，2023年前十個月，公司營收達到47.7億元，對比2022年前十個月同比增長55.5%。招股書提到，收益的增加主要由于其零售店數量整體增加，由截至2020年12月31日的556家增加至截至2023年10月31日的724家。2023年前十個月的毛利為22.5億元，整體的毛利率為47.2%，與去年同期的39.7%相比也有所增長。招股書表示，毛利率增加是由于KKV及THE COLORIST門店貢獻的收入部分增加所致，該等門店的毛利率普遍高于公司的平均毛利率。 KK集團旗下零售品牌門店數。從2020年到2022年，以及2022年前十個月來看，kk集團一直處于經營虧損狀態，并且虧損呈擴大趨勢，但到了2023年前十個月，其經營利潤扭虧為盈，達到3.8億元左右，主要原因是自2022年底以來中國逐步放寬疫情控制措施后對業務營運帶來利好影響。其中還提到了單店月均GMV變化，招股書顯示，隨著疫情的不利影響自2023年1月開始消退，加上公司繼續實施改善門店運營和優化其門店網絡的措施，單店月均GMV錄得43.4%的強勁增長，由截至 2022年10月31日十個月的539400元人民幣增長至截至2023年10月31日十個月的773700元人民幣。從盈利結構來看，2023年前十個月，精品零售店KKV依然是盈利主要來源，在總收入的占比與2022年同期相比還在上升，達到68.6%。美妝零售店THE COLORIST的收入占比為15.9%，相比2022年同期下降了1.4%。在盈利構成占比中下降比較顯著的是kk館，由2022年同期收入占比的4.1%下降至2.1%。 從毛利率來看，最賺錢的板塊反而是收入占比第二的THE COLORIST，2023年前十個月，THE COLORIST的毛利率達到52%，創造最多營收的KKV毛利率則為47.3%。對于這兩者毛利率整體上升的表現，招股書解釋稱受這些因素推動：門店網絡持續擴張，從而增強了公司的規模經濟，因此公司可以利用增強的議價能力取得更有利的采購成本；同時，他們持續努力將更多自有品牌商品引入商品組合，其毛利率通常較第三方品牌商品更高；按絕對數量及占KKV及THE COLORIST門店總數的百分比計，他們引入更多自有KKV及THE COLORIST門店（與加盟店相比，其毛利率通常更高）。 另外，招股書還更新了從2023年10月開始門店數量及門店布局的變化。招股書提到，自2023年10月31日至最后實際可行日期，有87家新開門店。就零售品牌而言，上述87家新開門店包括41家KKV門店、30家THE COLORIST門店及16家潮流文化零售店X11。就門店類型而言，上述87家新開門店包括70家自有門店及17家加盟店。招股書顯示，根據弗若斯特沙利文報告，按GMV計算，2022年前五大生活方式零售店的總市場規模為人民幣361億元，占該領域市場份額約13.4%。KK集團排名第三，GMV為44億元人民幣，市場份額1.6%。屈臣氏集團、名創優品分別占據頭兩位。緊隨KK集團的是泡泡瑪特和樂高。 國內生活方式零售店前五大品牌。開店速度放緩，下沉市場成未來兩年戰略重點就城市層級而言，四家門店位于一線城市，70家門店位于中國的二線及低線城市，而13家門店位于印度尼西亞。同期，中國四家KKV門店、三家THE COLORIST門店及四家KK館門店已關閉?？梢钥吹?，去年開始，KK集團開始加碼下沉市場，“下沉”二字成為了新消費賽道幾乎所有類型企業在去年的戰略關鍵詞。招股書中明確表示，他們將進一步滲透至低線城市，低線城市的單店月均GMV正在接近、THE COLORIST及X11品牌旗下位于中國一、二線城市門店的水平。作為集團旗下門店數量最多的品牌，KKV在2023年前十個月的門店總數為421家，2022年全年則為383家，說明2023年前十個月的凈增長門店僅為38家。招股書顯示，KKV于2020年、2021年及2022年以及截至2023年10月31日的十個月分別新開了168家、149家、65家及50家KKV門店，可以看到，整體新開店的速度放緩。此前有業內人士表示，KKV主打大店模式使其開店的成本壓力不小，這也是為何以KKV為代表的大店模式品牌拓店速度不及預期的原因之一。招股書顯示，公司預計將于2024年及2025年各年分別各開設約275家新門店；將于2024年及2025年開設的大部分門店將位于中國二線及低線城市。 采寫： 南都記者 徐冰倩