新基金發行突破3500億份股債“蹺蹺板”效應明顯

　　截至5月7日，今年以來新成立基金共408只，總發行份額突破3500億份，債券型基金占據主導，發行份額占比超過六成。從單月來看，今年前三月基金發行逐步回暖，進入4月熱度有所回落，不過4月成立的華安景氣領航刷新年內主動權益基金成立規模的紀錄。展望后市，不少機構對后市較為樂觀，基金公司也在積極布局偏股類產品。　　債基占據主導　　Wind數據顯示，截至5月7日，今年以來新成立基金共408只，新成立基金發行份額達3592.90億份，與去年同期發行水平基本相當。　　其中，今年以來新成立股票型基金93只，發行份額405.01億份；混合型基金144只，發行份額870.46億份；債券型基金107只，發行份額2162.92億份；另類投資基金1只，發行份額0.15億份；QDII基金21只，發行份額47.83億份；REITs基金3只，發行份額16.00億份；FOF產品39只，發行份額90.53億份。　　盡管去年以來，債券市場面臨風波，不過在權益市場大幅波動的情況下，從基金發行市場來看，債券型基金仍為發行主力軍，今年以來發行規模居前的幾只基金均為債券型基金，股債“蹺蹺板”效應非常明顯，債券型基金發行份額占比更是達到60.20%。　　從不同月份來看，隨著市場在年初反彈升溫，1至3月發行情況逐漸好轉，3月新成立的156只基金總發行份額達1442.69億份，為今年以來單月發行份額最多的月份。進入4月，隨著市場再度步入震蕩整理的階段，發行熱度有所回落，4月102只新成立基金總發行份額僅763.25億份，較3月下滑顯著。從平均發行份額來看，僅2月新基金平均發行份額突破10億份。　　積極布局偏股型產品　　事實上，在五一假期之前，基金發行市場已有回暖跡象。根據華安基金公告，擬由華安基金胡宜斌管理的華安景氣領航于4月27日成立，首發募集規模達到54.5億元，一舉刷新年內主動權益基金成立規模的紀錄。　　進入5月以來，不少機構對后市較為樂觀，基金公司更是積極發行新產品，加速布局。僅節后5月4日和5月5日這兩個工作日，就有14只基金“上架”。其中，鵬華芯片產業、信澳優勢產業、東方阿爾法瑞豐、財通資管品質消費、華商創新醫療等均為偏股型基金。　　Wind數據顯示，截至5月7日，當前仍有204只基金處在發行期中。而接下來5月還有35只基金開始發行（只統計初始基金），偏股型基金成為各大公司布局的主流產品。其中，不乏一些備受關注的產品。　　例如，5月8日，就迎來匯添富、博時、景順長城、華夏、富國等頭部基金公司的新基金，其中不乏鮑無可、謝昌旭等知名基金經理；泉果基金第二只公募基金、由剛登峰掌舵的泉果思源三年持有混合將在5月18日開始發行。　　短期指數或維持震蕩　　回顧一季度，工銀瑞信基金發布最新觀點稱，宏觀經濟內溫外弱，大類資產股強債平，黃金優美元弱，市場在預期反復中持續演繹。隨著海外衰退或將到來，主要矛盾逐步由“脹”轉“滯”。國內經濟預計延續溫和復蘇，經濟數據仍將表現良好。　　展望后市，方正富邦基金分析，受經濟基本面弱復蘇影響，A股市場做多情緒不足，短期指數仍維持震蕩走勢，仍需要以時間換空間的方式調整。不過企業盈利大周期開始向上，A股具有相對優勢。一季度單季全A凈利潤增速回正，非金融非石油石化凈利潤增速降幅明顯收窄，低基數下，盈利周期底部向上的趨勢相對明確。此外，高層會議指出經濟運行的好轉主要是恢復性的，內生動力不強、需求仍然不足，意味著政策主基調預計會偏積極。　　從市場風格和潛在機會看，方正富邦基金認為，成長風格凈利潤增速下滑導致的殺估值行情可能是本輪成長跑輸價值的原因之一。若后續成長行業凈利潤增速回升，成長風格有望反彈。關注補短板領域加快突破，看好政策扶植力度較大、符合長期發展方向的行業龍頭及科技相關板塊。　　永贏基金建議，一是關注TMT領域。數字基建、數據要素、AI等產業趨勢前景明確，隨著計算機、通信、傳媒等細分領域景氣度得到逐步驗證，未來長期行情可期；二是看好順周期復蘇鏈逐步修復，從五一假期居民出行、消費數據來看，復蘇方向依然具備較強確定性，看好食品飲料、美容護理、中藥等領域；三是重視貴金屬板塊的風險對沖屬性，一方面，美聯儲后續大概率維持偏“鴿”，利好黃金等貴金屬類資產。另一方面，美國中小銀行等潛在風險事件后續仍有望持續演繹，黃金等貴金屬可有效對沖其潛在風險。